個別株

旧NISAで個別株投資をした10年間を購入年ごとに振り返るシリーズ。②は2016年、一気に15銘柄を買い漁った年の話です。 2016年、「分散投資」という言葉を覚えた 2015年にNISAを始めた私は、2016年になると少しだけ投資の情報を仕入れるようになっていました。そこで覚えたのが「分散投資」という言葉です。 「複数の銘柄に分けて買えばリスクが減る」。その言葉を都合よく解釈した結果、この年だけで15銘柄を購入することになりました。 分散投資の意味をわかっていませんでした。リスク管理のために分散するのではなく、「なんとなくいろいろ買えば当たるだろう」という発想でした。 2016年に買った15銘柄 銘柄 購入単価 投資額 エスクリ 1,069円 106,900円 朝日放送 700円 70,000円 ワコム 461円 46,100円 岡部 832円 83,200円 オーウイル 771円 77,100円 りそなHD 399円 39,900円 丸三証券 971円 97,100円 東洋鋼鈑 285円 28,500円 三菱ケミカル 526円 52,660円 ディア・ライフ 360円 36,000円 丸善CHI HD 340円 34,000円 みずほFG 179円 142,090円 リコー 930円 93,000円 丸紅（追加購入） 500円 50,000円 テクノメディカ 1,960円 196,000円 合計で約115万円。この年の投資額が最大でした。 結果：プラスとマイナスが打ち消し合う 15銘柄の結果をまとめると、こうなりました。 プラスだった銘柄（一部） 銘柄 損益 リコー +34,150円 みずほFG +33,070円 三菱ケミカル +29,140円 りそなHD +25,950円 岡部 +25,100円 マイナスだった銘柄 ...

ノジマが日立の家電部門を買収する 2026年4月、ちょっと驚くニュースが飛び込んできました。 家電量販のノジマ（7419）が、日立の白物家電事業「日立グローバルライフソリューションズ（日立GLS）」を100億円超で買収する——日経の報道です。 サムスン・LGといった海外勢も関心を示していたと言われる案件を、日本の小売業であるノジマが取りに行った。これだけでも普通のM&Aではありません。 ノジマといえば、神奈川県相模原発祥の家電量販チェーン。正直に言って、私は昔から「ノジマって感じがいい店だな」と思っていました。 結論を先に言うと、ノジマは好きな会社です。でも、今すぐ株を買うかと言われると——買いません。 理由は記事の最後に書きます。 ノジマの業績がとにかく好調 まず、なぜこの買収が実現できたのか。ノジマの最近の業績を見ると納得できます。 直近5年の売上・利益 決算期 売上高 営業利益 純利益 2021/3 5,233億円 338億円 528億円 2022/3 5,650億円 332億円 259億円 2023/3 6,262億円 336億円 233億円 2024/3 7,613億円 306億円 200億円 2025/3 8,534億円 484億円 323億円 （出典：IR BANK ノジマ業績） 2025年3月期は、売上も利益もはっきり過去最高水準。営業利益は前期比+58%という、家電量販では異例の伸び。 EPSは111.66円、自己資本比率は32.4%。借入は一定程度あるものの、キャッシュを生む力がしっかりしている会社です。 なぜノジマは好調なのか 家電量販業界は決してラクな業界ではありません。ヤマダ・ビックカメラ・ケーズ——どこも価格競争が厳しい。 そんな中でノジマが伸びている背景は、ざっくり3つだと見ています。 ① 通信（ドコモショップ・ソフトバンク代理店）事業 ノジマはMVNOや通信キャリア代理店事業を抱えています。家電小売よりも利益率が高く、収益の柱のひとつになっている。 ② 投資有価証券からの受取配当 過去の決算を見ると、経常利益が営業利益を大きく上回る年があります。保有株式からの配当収益が、本業を下支えしている構造です。 ③ 小商圏・接客重視のビジネスモデル ノジマは「メーカー販売員を店舗に置かない」独自路線。自社スタッフが中立的に商品を提案するので、顧客満足度が高い。ここはノジマの一貫した強みです。 日立GLS買収のインパクト 今回の買収は、ノジマにとって「小売から一段上に行く」挑戦です。 バリューチェーンの上流化 これまでのノジマは、メーカーから仕入れて売る「小売業」でした。 日立GLSを手に入れると、冷蔵庫・洗濯機・掃除機を自社で企画・製造できるようになります。つまり小売＋メーカーのハイブリッド化。 想定されるシナジー 自社PB家電を、自社店舗で優先的に販売 メーカー価格競争に巻き込まれない独自商品ライン 「日立」ブランドの保持（報道ベースでは継続使用が前提） 当然あるリスク 100億円超ののれん負担——減損リスクは常につきまとう PMI（経営統合）の難しさ——小売とメーカーは組織文化が違う 国内白物家電市場そのものが縮小傾向——人口減・買い替えサイクル長期化 海外メーカー（サムスン・LG・ハイアール）との競合は激化中 好調企業が100億円規模のM&Aに踏み込むのは、当たれば大きいが外すと痛い。典型的な攻めの投資です。 ノジマ株に投資するのはアリか？——3つの論点 ここから投資判断の話です。 論点①：業績モメンタムはポジティブ 売上・利益ともに伸びている企業が、攻めの買収を仕掛けた。ストーリーとしては投資家が好む展開です。株価が評価する方向に動く可能性はある。 ...

これは旧NISAで個別株投資をした10年間を、購入年ごとに振り返るシリーズです。①は2015年、NISA初年度の話です。 2015年、NISAを始めた 2015年の春、NISAを始めました。「非課税で投資できる」という制度の魅力は理解していたものの、何を買えばいいかは正直さっぱりわかりませんでした。 投資の勉強をする前に口座だけ開設してしまったので、銘柄選びの基準がない。そこで私がとった方法は、証券会社の画面で株価を眺めて、10万円以内で100株買える銘柄を探すというものでした。 今思うと恥ずかしいですが、当時はそれ以外の選び方を知らなかったのです。 2015年に買った2銘柄 コナカ（738円 × 100株 ＝ 73,800円） コナカはスーツ専門店のチェーンです。「知ってる会社だから安心」という理由と、「738円なら100株7万円台で買える」という理由で選びました。 もうひとつ、株主優待でスーツが買えるというのも大きな動機でした。どうせスーツを買うなら株主になって優待でもらえばお得、という発想です。 業績や財務は調べていません。知っている会社＋買いやすい金額＋優待でスーツが買える、それだけでした。 丸紅（746円 × 100株 ＝ 74,690円） こちらは大手総合商社。「大企業なら潰れないだろう」という安心感と、やはり株価が低くて買いやすかったことが理由です。 2銘柄合計で約15万円。これが私の投資人生のスタートでした。 その後どうなったか 丸紅：約2年で売却、小幅プラス 丸紅は2017年9月に売却しました。売却価格は749.9円と購入時とほぼ同水準でしたが、2年間の配当（6,700円）を含めると**+31,990円**。悪くない結果でした。 ただ、丸紅のその後の株価を見ると、2024年には3,000円台まで上昇しています。売却時の749円から4倍以上。持ち続けていれば大きなリターンになっていた銘柄です。 コナカ：9年持って損切り、−33,100円 問題はコナカでした。 購入後、コナカの株価は低迷し続けました。アパレル・スーツ業界はコロナ禍でさらに打撃を受け、株価は下がる一方。それでも「NISAだから売っても損益通算できない」という理由もあり、ずるずると保有し続けました。 9年後の2024年11月、ついに損切り。売却価格は247円。購入した738円から66%下落した状態での売却です。 項目 金額 購入額 73,800円 売却額 24,700円 配当合計 16,000円 損益 −33,100円 9年間持ち続けて、-3万円。配当をもらいながら保有していたとはいえ、業界の変化を見抜けなかった結果です。 初年度の失敗から学んだこと 2015年の2銘柄を振り返ると、共通しているのは「買える金額かどうかで選んだ」という点です。 丸紅は大企業の強みで持ち直しましたが、コナカはアパレル業界の衰退とともに沈みました。当時の私には、その違いを見抜く視点がありませんでした。 株価が安い＝割安ではない。 これが2015年の教訓です。次の年も、残念ながらこの失敗は続きます。 ※本記事は私個人の運用実績をもとにした体験談です。投資は自己責任でお願いします。

NISAを始めた当初、私は「何を買えばいいか」がまったくわかっていませんでした。銘柄を選ぶ基準がなく、気づけば「自分が買える金額かどうか」だけで選んでいました。その結果どうなったか。今回は正直に振り返ります。 2015年、NISAを始めたものの… 2015年にNISAを始めました。「非課税で投資できるならやらないと損」という気持ちだけで口座を開設したものの、最初に直面したのは「どの株を買えばいいかわからない」という問題でした。 投資の知識もなく、企業分析もできない。結果として私がとった行動は、証券会社のランキングや株価を眺めて、“1単元10万円以内で買える銘柄"から選ぶというものでした。 今思えば、これが最初の間違いでした。 「買える金額」で選ぶと何が起きるか 1単元（100株）あたり10万円以下で買える株というのは、株価が1,000円以下の銘柄です。 当時の主な購入銘柄と株価はこんな感じです。 銘柄 購入単価 投資額（100株） コナカ 738円 73,800円 丸紅 746円 74,690円 朝日放送 700円 70,000円 エスクリ 1,069円 106,900円 ディア・ライフ 360円 36,000円 「安い＝割安」ではありません。でも当時の私にはその区別がついていませんでした。 コロナショック（2020年）で現実を突きつけられた 個別株投資を続けた2015〜2020年の間、銘柄を入れ替えながら少しずつ増やしていきました。そして2020年、コロナショックが来ました。 保有していた多くの銘柄が一斉に急落。当時の私はパニックになり、含み損が拡大するなかで次々と売却していきました。 主な売却実績（2020年） 銘柄 購入単価 売却単価 損益（配当含む） 青山商事 4,115円 約565円 −310,960円 中北製作所 3,825円 約2,485円 −106,000円 エスクリ 1,069円 約300円 −71,250円 丸三証券 971円 約400円 −41,500円 オリックス 1,860円 約1,151円 −46,165円 特に青山商事は-31万円という、口座残高を見るのが怖くなるレベルの損失でした。 「売らなければよかった」と今でも思う コロナショックで売却した銘柄の多くは、その後数年で株価が戻りました。 青山商事は一時的に急落しましたが、その後はアパレル不況の中でも事業を立て直しています。オリックスにいたっては、売却後に配当を大幅に増額しました。売るタイミングが最悪でした。 でも、後悔してもしかたない。問題は「なぜその判断をしてしまったか」です。 失敗の本質：銘柄選びの基準がなかった 振り返ると、失敗の根本は**「買える金額かどうか」という基準で銘柄を選んでいたこと**にあります。 本来であれば、 事業の将来性や競合優位性 配当の継続性・増配実績 財務の健全性（自己資本比率・キャッシュフロー） といった視点で選ぶべきでした。でも当時の私にはそういった知識も時間もなく、株価が安いから買いやすい、というだけで銘柄を選んでいました。 「株価が低い＝業績が低迷している」ケースも多く、コナカや青山商事のようなアパレル株が典型でした。 個別株投資を経て、今の投資スタイルへ 2020年の大量売却を経て、私は個別株の選定が自分には難しいと痛感しました。 ...

最初に買った個別株は「コナカ」だった 社会人になって、初めて個別株を買いました。 銘柄はコナカ（8242）。スーツを安く買いたかったからです。 今思えば、あれは投資ではなかった。クーポン集めに株の形をつけただけでした。 なぜコナカを選んだのか きっかけはスーツです。 コナカが展開する**スーツセレクトの「クラシコテーパード」**というモデルが、自分の体型にジャストフィットだったんです。肩・胸・腰のバランスが絶妙で、他のブランドでなかなかここまでハマるものがない。 「このスーツ、もっと安く買えないか」と思っていたときに知ったのが、コナカの株主優待でした。 コナカの株主優待（当時） 当時のコナカの株主優待は、スーツセレクト・コナカなどで使える割引券でした。 そしてポイントは、優待割引とセール価格を併用できたこと。 これが大きかった。 セール中にさらに優待で割引。実質かなりの価格でスーツを手に入れられる計算になりました。 「これは買いだ」——完全に優待ありきで飛びつきました。笑。 株価・業績はほとんど見ていなかった 正直に言います。 買うときに株価と業績はほぼ見ていませんでした。 「スーツが安く買える → それ以上のメリットがある → 買い」という思考です。 優待利回りを計算して、株価が多少下がっても優待で元が取れればいいや、という発想。今考えると恐ろしいですが、当時はそれが「賢い買い方」だと思っていました。 何が「失敗」だったのか 失敗①：「優待が維持される」と思い込んでいた 株主優待は企業が任意で設定するもの。いつでも変更・廃止できます。 私が買った後、コナカの優待条件は変わりました。「優待＋セール併用」という旨みが薄れていき、私が飛びついた理由そのものが消えていきました。 優待目当ての投資は、優待が変わった瞬間に根拠を失うという構造的リスクがあります。 失敗②：アパレル・紳士服業界のトレンドを無視していた コナカはスーツ販売の会社です。 でも、社会全体でスーツを着る人は減っています。テレワークの普及、ビジネスカジュアル化——こうした長期的な業界トレンドを、私はまったく考えていませんでした。 優待の割引率だけを見て、事業の将来性を一切考えなかった。これは投資判断として明らかに間違いでした。 失敗③：「自分が好き」と「良い投資先」は別の話 クラシコテーパードが自分に似合う。スーツセレクトが好き。 でも、自分がファンであることと、株として優れているかは無関係です。 「好きな会社だから応援したい」という気持ちは理解できます。でも、それは投資の判断基準にはならない。 最終的な結果（そして今も保有中） 株価は私が買ったタイミングより下がり、含み損を抱えました。 ただ、このコナカ株、実は今も保有しています。 社会人になって初めて買った個別株で、思い入れがあって手放せないまま、気づけば長期ホルダーに。当初は旧NISA口座で買ったのですが、非課税期間が終わってロールアウトし、今は特定口座に移っています。 つまり、私にとってのコナカは文字通りの**「古株」**です。笑。 優待でスーツを何着か買えた分を差し引いても、株価のマイナスの方が大きい——それでも売れずに持っているあたり、「投資判断」としてはやはり最初から間違っていたのかもしれません。 この経験から学んだこと ① 優待は「おまけ」であって「目的」にしてはいけない 株主優待は企業からのサービスです。いつでも変わる可能性があり、それを前提に投資判断するのはリスクが高い。 優待は「持っていたらラッキー」程度に考えるべきでした。 ② 個別株は「事業への理解」が前提 「なぜこの会社は今後も利益を出せるのか」が答えられない状態で株を買うのは、ギャンブルに近いです。 業界トレンド、競合優位性、財務状況——最低限これらを確認してから判断するべきでした。 ③ 「安く買いたい」は節約で解決すればよかった スーツを安く買いたいなら、セールを待てばよかった。 そもそも、株主優待券だけが目当てなら金券ショップで買えます。 株を100株持たなくても、優待券だけを数百円〜数千円で手に入れられる。わざわざ数万円の株を買う必要はなかったんです。 わざわざ株を買って優待を手に入れるより、もっとシンプルな方法があったはずです。節約の問題と投資の問題を混ぜてしまったのが根本的な間違いでした。 今の投資スタンス この経験以降、個別株の優待目当て投資はやめました。 今はシンプルにインデックス投資（新NISA・オルカン積立）のみです。 企業を分析する手間がない 優待廃止リスクがない 長期で市場全体の成長に乗れる コナカの失敗があったから、「インデックスで十分だ」と自信を持って言えるようになりました。 まとめ 当時の私の判断 本来あるべき判断 購入理由 優待でスーツが安く買える 事業の将来性・収益性 リスク認識 ほぼなし 優待変更リスク・業界衰退リスク 結果 含み損を抱えつつ今も保有中（旧NISA→特定口座へロールアウト済み） — 初めての個別株がコナカで、学べたことは多かったと思っています。 ...